ESTUDIO DE LA VOLATILIDAD INTRADIA

Cuando hacemos trading intradia nos encontramos a veces con volatilidades unas veces bajas y otras altas. De hecho hay estrategias que curiosamente las operaciones que realizan a determinadas horas son mas fiables que el resto de las demás. Puestos a pensar quizás pensemos que se debe a horas en las que se publican datos de importancia, abren los mercados americanos, etc.... Hay veces que quizás somos mas sensibles a unos mercados a otros y movimientos importantes en estos producen inestabilidad y alta volatilidad en el mercado que operamos. Posiblemente en determinados periodos seamos mas sensibles al precio del euro/dólar que en otros, o quizás sea el precio del petróleo, o cualquier otro mercado que en ese momento sea de especial relevancia.

Pero, ¿como podemos evaluar el impacto que puedan tener en el mercado en que operamos?. Es mas, si nos dedicamos al trading intradia, ¿podemos saber de alguna forma como nos va impactar en nuestro sistema? ¿ es posible saber cuando son mas peligrosos para nuestro sistema las oscilaciones de volatilidad?.

Una forma de aproximarnos es realizar una estadística de volatilidad intradia. Nos hemos acercado a este problema usando un versión “especial” de ATR. Hemos usado un ATR que en vez de darnos un valor en puntos, nos devuelve dicho valor en tantos por ciento con respecto al cierre. Es decir, un ATR de valor 20 cuando el precio de cierre de barra en el mercado es de 3000, nos devolverá un valor de 0,66% . De esta forma tenemos un valor de volatilidad que es aplicable tanto a un precio de ya sea 3000 o sea 6000. Un 0,66% será de 20 puntos en un mercado que valga 3000, y será de 40 si vale 6000.

Hemos usado un ATR configurado a 1 barras en vez del tradicional 14, de esta forma nos aseguramos que el valor que nos devuelve no esta influenciado por la volatilidad de las 13 barras anteriores.

Hemos hecho una estadística de volatilidad de cada hora en EuroStoxx 50 entre enero de 2003 y abril de 2004. Aquí podemos ver los resultados.

9-10 10-11 11-12 12-13 13-14 14-15 15-16 16-17 17-18 18-19 19-20 403.76 255.59 206.24 172.15 172.32 218.06 239.33 332.59 239.53 178.47 175.15 16% 10% 8% 7% 7% 8% 9% 13% 9% 7% 7%

Debajo de cada franja horaria vemos la suma del total de los valores del ATR porcentual con respecto al precio de cierre del mercado. Hemos sumado todos los valores de las horas y hemos hecho una valoración del porcentaje de la “cantidad” de volatilidad en cada hora con respecto al total del día. Vemos entonces que la hora de mayor volatilidad intradia corresponde a la primera hora del día (aquí no influye el gap, ya que usamos un ATR configurado a 1, por lo que no tiene en cuenta la barra del día anterior) y el periodo entre las 15 y 18 horas, justo el periodo en el que los mercados americanos tienen su ajuste de apertura.

Viendo esta estadística vemos que la hora mas volátil es la apertura seguido de la franja entre las 16-17, cuando los mercados americanos acaban de abrir. Vemos que en las primeras horas del mercado americano el Eurostoxx50 tiene mas volatilidad, justo también cuando estos tienen mas volatilidad. Claramente vemos su influencia en Eurostoxx50.

Respaldo de volumen

Pero esta forma de aproximarse deja lagunas, ¿es esta valoración y medición de la volatilidad sólida y correcta?. Pues para ayudarnos hemos hecho exactamente lo mismo con el volumen. Hemos hecho una estadística en el mismo periodo del volumen por horas, aquí si podemos aplicar con garantías el porcentaje de volumen por horas con respecto al total del día.

En la columna debajo de las horas se encuentra el valor del volumen, este se encuentra dividido por 100 (cuestión de espacio). Abajo se encuentra el porcentaje de volumen con respecto al volumen total del día:

9-10 10-11 11-12 12-13 13-14 14-15 15-16 16-17 17-18 18-19 19-20 149814 86303 69330 93367 69973 83214 115024 174096 129008 63783 83422 13% 8% 6% 8% 6% 7% 10% 16% 12% 6% 6%

Y aquí aparecen sorpresas, vemos que las horas mas volátiles corresponden con las de mas volumen. Vemos además que el 38% del volumen diario se centra entre las 15 y 18 horas, justo cuando los mercados americanos abren.

Basados en este hecho, algunos sistemas de autrading para intradia “cargan” mas sus posiciones a esas horas, ya que la tendencia que se produce esta respaldada por un fuerte volumen.

En conclusión vemos como en función de la hora en que operemos deberemos prestar una atención distinta a la volatilidad reinante y ajustar nuestra forma de operar a ella.

AUTRADING